Por que títulos mais longos do Tesouro IPCA estão pagando menos juros?
No CBN Dinheiro desta segunda-feira (14), o especialista Marcelo d’Agosto responde a dúvida da Flavia. A ouvinte notou que o Tesouro Prefixado 2032 tem uma taxa maior do que o Tesouro Prefixado 2029, mas o Tesouro IPCA 2040 tem uma taxa menor do que o Tesouro IPCA 2032.
Flavia pergunta se os juros das aplicações de renda fixa não deveriam ser sempre maiores, conforme o prazo de vencimento aumenta.
Confira a resposta do especialista:
Em uma situação normal, sim. As aplicações que vão vencer num prazo mais longo deveriam ter juros mais elevados do que os investimentos que vão vencer num prazo menor. No jargão de mercado isso se chama “curva de juros”.
A justificativa é de que se o investidor abre mão da liquidez, ele deveria receber um prêmio na forma de uma remuneração maior mesmo se ele puder se desfazer da aplicação a qualquer momento, como acontece com os títulos do Tesouro Direto.
Até porque, quanto maior o prazo de vencimento do título, maior a oscilação da marcação a mercado. Portanto, mais arriscado é o investimento.
No entanto, em algumas ocasiões não é isso que acontece. Como agora, em que a expectativa é de queda dos juros.
O Tesouro Prefixado segue a lógica normal, mas como os juros reais – ou seja, acima da inflação – estão muito altos e a projeção é de queda, o Tesouro IPCA tem juros menores à medida em que os prazos de vencimento vão aumentando. Mas a expectativa é que essa situação seja transitória.
